Долги BigTech достигли рекорда: страховка от дефолта взлетела на 900%

Крупнейшие технологические компании мира, включая Oracle, Amazon, Microsoft, Google, Meta и Nvidia, столкнулись с беспрецедентным ростом стоимости страховки от дефолта. Объемы торгов кредитными дефолтными свопами (CDS) на этих эмитентов увеличились на 900% с начала года. Это сигнализирует о растущей обеспокоенности инвесторов финансовым здоровьем сектора, который доминирует в индексе S&P 500.

Сектор полупроводников и оборудования для их производства сейчас занимает рекордные 18% всей капитализации S&P 500. Это самый высокий вес одной индустрии за всю историю индекса. Однако за этим ростом скрывается агрессивное наращивание капитальных затрат на строительство дата-центров и развитие AI-инфраструктуры.

Например, объем CDS для Oracle вырос до $4,2 млрд за шесть недель, тогда как годом ранее этот показатель составлял менее $200 млн. Институциональные инвесторы в массовом порядке хеджируют риски по всем ключевым игрокам BigTech. Суть не в том, что компании вот-вот обанкротятся, а в том, что рынок начал осознавать высокие риски окупаемости дата-центров, которые стоят огромных денег.

Резкий рост стоимости страховки от дефолта — это индикатор системного стресса. Если ранее BigTech считались «безрисковыми» активами, то теперь инвесторы требуют премию за риск. Это может привести к удорожанию заемного капитала для технологических гигантов и замедлению темпов строительства AI-инфраструктуры.

Эксперты отмечают, что текущая ситуация напоминает пузырь доткомов начала 2000-х, когда огромные инвестиции в инфраструктуру не привели к ожидаемой отдаче. Однако сейчас масштаб капиталовложений значительно больше, а долговая нагрузка — выше. Если окупаемость AI-проектов окажется ниже прогнозов, это может спровоцировать цепную реакцию на рынках.

Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой CDS и отчетностью BigTech. Взрывной спрос на страховку от дефолта — это первый звоночек, который нельзя игнорировать.