Инвестиции в уран: дефицит предложения и рост спроса со стороны дата-центров и ИИ

Современный мир стоит на пороге энергетической революции, движимой взрывным ростом дата-центров, необходимых для обучения искусственного интеллекта и хранения данных в облаке. В этой связи уран, как ключевое топливо для атомной энергетики, привлекает всё большее внимание инвесторов. В отличие от нефти, уран сталкивается с более острым дефицитом предложения. Все прошлые избыточные запасы, включая советские боеголовки по программе «Мегатонны в мегаватты» и резервы после аварии на Фукусиме, полностью исчерпаны. Строительство новой урановой шахты в странах Запада занимает от 5 до 10 лет, что создаёт долгосрочный дисбаланс на рынке.

На данный момент в мире строится 70 новых крупных реакторов, из которых 39 приходится на Китай. В США, напротив, не строится ни одного крупного реактора из-за высокой стоимости и затяжных сроков реализации проектов. Однако ключевым драйвером спроса становятся малые модульные реакторы (SMR). Дата-центрам для обучения ИИ-моделей требуется бесперебойная энергия 24/7, с которой не справляются солнечные и ветровые станции. Крупнейшие технологические гиганты — Microsoft, Amazon, Google и Nvidia — активно заключают прямые соглашения о покупке энергии (PPA) с атомными операторами.

Будущее ядерной энергетики США, по мнению экспертов, лежит в малых модульных и микрореакторах, таких как проект компании Oklo. Эти установки можно размещать непосредственно у энергоёмких дата-центров ИИ, минуя хрупкую и перегруженную общую энергосеть. Однако пока эти компании находятся на стадии лицензирования Комиссией по ядерному регулированию США (NRC). Массовый коммерческий ввод в эксплуатацию SMR ожидается в ближайшие годы. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием уранового сектора, так как сочетание растущего спроса со стороны дата-центров и ограниченного предложения создаёт предпосылки для долгосрочного роста цен на уран.