Индикатор ликвидности G10 ушел в минус: что ждет биткоин и полупроводники
Ликвидность — это кровь финансовых рынков. Когда ее много, активы растут, когда мало — рынки буксуют. Сейчас мы наблюдаем важный сигнал: индикатор избыточной ликвидности G10 впервые с 2024 года стал отрицательным. Что это значит для инвесторов и какие активы окажутся под давлением?
Индикатор избыточной ликвидности G10 (G10 Excess Liquidity Leading Indicator) измеряет разницу между ростом денежной массы и темпами экономического роста (ВВП) в десяти ведущих странах мира. Когда денежная масса растет быстрее экономики, возникает избыток ликвидности, который традиционно поддерживает цены на рискованные активы. Отрицательное значение индикатора говорит о том, что ликвидность сокращается, а это может привести к коррекции на фондовых рынках.
Исторически этот индикатор опережает динамику индекса полупроводников SOX примерно на шесть месяцев. Если тенденция сохранится, нас ждет более слабая динамика акций полупроводниковых компаний в ближайшие месяцы. На прошлой неделе мы видели массовый выкуп полупроводников, но с учетом текущего состояния ликвидности говорить о V-образном развороте и новых максимумах преждевременно. Приоритетным сценарием выглядит постепенное восстановление, а ожидание новых пиков переносится на конец года.
Почему мы так пристально следим за полупроводниками? Потому что сейчас это главный тренд рынка. Криптовалюты, включая биткоин, также зависят от ликвидности, но по мере ее восстановления свободные деньги сначала пойдут за трендом — в акции технологических компаний. Поэтому для биткоина август и сентябрь вряд ли станут сильными месяцами. Скорее всего, мы увидим консолидацию или даже коррекцию.
Однако есть и хорошая новость. Восстановление ликвидности ожидается к концу осени, и это чудесным образом совпадает с четырехлетним циклом биткоина. Этот цикл не повторяется идеально, но продолжает работать на протяжении 17 лет. Если история повторится, конец года может стать началом нового бычьего ралли для главной криптовалюты.
Что делать инвестору? Не поддаваться панике и не пытаться ловить дно. Лучше следить за индикатором ликвидности и ждать подтверждения разворота. Пока же приоритет — защита капитала и терпение. И помните: рынок цикличен, и после каждого падения следует рост.
